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今日聚焦!华安证券：给予兰剑智能买入评级

2023-03-31 11:05:35 来源：证券之星

(相关资料图)

华安证券股份有限公司张帆近期对兰剑智能进行研究并发布了研究报告《在手订单饱满，利润率修复有望持续》，本报告对兰剑智能给出买入评级，当前股价为35.74元。

兰剑智能(688557)　　主要观点：　　2022年业绩符合预期　　公司发布2022年年报，2022年实现营收9.15亿元，同比增长51.59%；归母净利润0.91亿元，同比增长12.45%；扣非后归母净利润为0.73亿元，同比增长34.47%；基本每股收益1.25元/股，同比增长12.61%；公司拟以总股本72.67百万股为基数，每10股派发现金3.8元（含税），预计派发现金红利2761.46万元（含税）。公司此前已经发布业绩快报，业绩符合预期。　　积极开拓智能仓储物流行业运用　　营收高增长及扣非净利润的高增长来自于公司持续加大对新技术、新产品的研发投入，顺利交付下游多行业的智能仓储项目所致。公司年内成功开拓白酒行业，在航空航天、烟草、军工、医药等行业取得了重大突破，其中航空航天行业和烟草行业销售额超亿元。新能源领域，在原材料库、极片生产环节持续获得订单的同时，研制了面向化成分容环节的专用堆垛机设备并取得了案例应用。　　在手订单饱满　　年报显示，公司未确认收入的在手订单为10.43亿元（统计单笔10万元以上合同金额，不包含售后服务和代运营），其中已签订合同金额10.08亿元，已中标暂未签合同金额0.35亿元。报告期内，公司新签订单合计金额11.67亿元。其中航空航天行业订单金额累计1.98亿元，军工行业订单累计0.97亿元。　　利润率修复有望延续　　毛利率由三季报的24.6%恢复至年报的27.46%，但仍低于2021年年报的34.52%，随着原材料成本下降，收入规模进一步扩大，我们预计2023年公司的毛利率有望进一步修复。　　投资建议　　我们看好公司长期发展，修改盈利预测为：2023-2025年营业收入为12.05/15.10/19.52亿元；2023-2025年预测归母净利润分别为1.27/1.59/2.10亿元；2023-2025年对应的EPS为1.74/2.19/2.90元。公司当前股价对应的PE为21/17/13倍，维持“买入”投资评级。　　风险提示　　1）技术研发突破不及预期；2）下游需求不及预期；3）核心技术人员流失；4）原材料成本大幅波动影响毛利率；6）市场竞争加剧影响毛利率的风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券陈金海研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为74.97%，其预测2023年度归属净利润为盈利8106万，根据现价换算的预测PE为32.54。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，兰剑智能（688557）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标1星，好价格指标2.5星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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〖证星研报解读〗

本文不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。

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