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当前快报:越跌越买，这类ETF吸金最多！中药主题基金率先反弹，医药基金何时跟进?

2023-05-08 06:47:57 来源：券商中国

医药基金表现分化，中药主题基金表现一骑绝尘。

公募基金一季报披露完毕，医药行业仍是公募基金第三大重仓行业。不过，大多数医药主题基金连续两年表现低迷，而持有人的态度则是越跌越买。数据显示，医药主题ETF成今年持有人净申购份额最多的ETF。

值得注意的是，医药行业的细分领域中药板块迎来估值和业绩的“戴维斯双击”，率先走出困境，成为医药行业的反弹“急先锋”。同为医药主题基金，中药主题基金近期表现一骑绝尘，是医药基金中表现最好的细分领域。中药股反弹能否推动整个医药板块走出困境，值得关注。

(资料图片仅供参考)

中药主题基金一骑绝尘

Wind数据显示，截至5月5日，申万三级行业指数中，中药和医药流通指数涨幅靠前，年内分别上涨15.69%和14.57%，近日纷纷刷新年内新高；而CXO指数跌幅最大，年初至今下跌18.41%。同为医药生物行业，表现最好的中药和表现最差的CXO年内相差超34%。

同为医药主题基金，不同基金因重仓股所处细分领域不同而业绩相差较大。

得益于中药板块股价上涨，主动权益基金中，红土创新医疗保健和前海开源中药研究精选A年内基金净值分别大涨39.45%和22.71%；被动型基金中，中医药ETF、中药ETF、中药50ETF和中药ETF分别上涨19.12%、18.80%、18.67%和18.66%。

基金一季报显示，红土创新医疗保健基金十大重仓股年初至今均实现上涨，其中太极集团、达仁堂、方盛制药、九芝堂和康缘药业涨幅都超50%，均为中药类公司。红土创新医疗保健基金基金经理廖星昊近日表示，医药行业中有十几个细分板块，在管理产品时更需要观察板块景气度的相对变化，而不是单一看绝对值的变化；通过关注医药行业中单个细分板块在整个板块里的位置，持续跟踪观察捕捉变化带来的机会，选对细分赛道可能就已经成功了80%，权重也会分配的多一些。

前海开源中药研究精选A是主要投资于中药相关公司的主题型基金，自成立以来每年均实现正收益。此外，宝盈医疗健康沪港深、财通资管健康产业A、国泰医药健康A、鹏华医药科技A等基金年内均实现10%以上正收益。

而部分未重仓持有中药公司的基金年内甚至出现亏损。

基金加仓中药股

中药板块是医药行业中近年来表现最好的细分领域。

近期，数十家A股上市公司股价刷新历史新高，主要集中在医药等行业，如达仁堂、同仁堂、华润三九、太极集团和江中药业等，其中多股股价近一年实现翻倍。

诺德基金基金经理朱明睿分析，2021年之后国家医保局等相关机构出台了大量的利好政策支持中医药行业发展，叠加相关企业也确实有着不错业绩表现，共同推动中药板块股价持续走高。与此同时，东吴证券认为，近年来国企改革提质增效效果显著，并于近两个季度体现在业绩上，中药国企公司也迎来了业绩和估值的“戴维斯双击”。

A股上市公司一季报显示，中药板块是运营质量最高的医药二级子行业。个股来看，近40家中药公司一季度扣非归母净利润增速超过20%，其中不少公司业绩更是超预期。

自2021年以来，医药板块自高位持续回调，不少医药主题基金净值一路下滑。不过，即便医药板块以及医药主题基金连续两年表现低迷，也并未动摇基金经理和基金持有人的信心。

医药板块仍是仅次于食品饮料和新能源的公募基金第三大重仓板块。不过，基金经理对于医药各细分领域的态度在发生变化。据兴业证券统计，今年一季度，中药位于主动偏股型基金加仓榜第5名，加仓比例为0.55%；同属医药板块的医疗服务，则被基金经理大幅减仓，减仓比例为0.8%，减仓幅度仅次于新能源板块的光伏设备和电池。

从公募基金一季度重仓公司排名亦能发现公募基金对于中药公司的青睐，如同仁堂、太极集团、华润三九等中药股的位次前进较多，多家CXO的位次出现明显下滑。

随着上市公司一季报披露，医药板块也成了机构调研家数最多的行业之一。

与此同时，医药行业主题基金长期表现低迷，大多数基金持有人寄希望于通过不断加仓摊平持有成本。4月份数据显示，易方达沪深300医药卫生ETF、华宝中证医疗ETF和银华中证创新药产业ETF是当月净申购份额最多的3只ETF。全年来看，易方达沪深300医药卫生ETF成今年获净申购份额最多的ETF。

中药有望进入新的量增周期

近期，随着2023年基金一季报的披露以及基金公司2023年春季策略会的落幕，多位基金经理及分析师对于中药甚至医药整个板块的后市表现更加乐观。

有机构分析师认为，一季度医药板块业绩增长并未恢复到全速水平。考虑二季度常规医药医疗秩序的进一步修复和恢复，医药医保政策预期趋于稳定，以及去年二季度的低基数效应，2023年二季度开始医药板块上市公司业绩绝对体量和同比增速都将进入加速提升时期，这种恢复将至少持续4个季度以上。

浙商证券认为，2023年开始，中药板块业绩增长超额优势有望持续，审批加速、时隔5年的新版基药目录调整、中医医疗加快建设、企业营销改革进入兑现期等因素有望共同支撑中药进入新的量增周期。

前海开源中药研究精选基金经理范洁认为，医药行业是值得长期投资的行业。从医药行业整体收入和利润的增速，以及医保资金的收支情况可以看到，整个行业的收入和利润的增速已经开始逐步回归到一个相对正常的水平。

自2021年7月以来，医药指数下跌33%。从医药板块整体估值来看，诺德基金朱明睿认为，过去五年的医药指数估值已处于历史相对低位。大方向上看，今年有望成为医药板块反攻的一年，看好医药板块的消费医疗赛道、创新器械赛道与药品赛道中的细分板块中药和仿制药。中药虽然过去两年整体表现较好，但目前市盈率仍处于医药板块中的中等位置。

责编：桂衍民

校对：赵燕

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