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Mysteel参考丨供需矛盾下,冷轧压力依然存在

2023-08-04 10:06:16 来源:我的钢铁网

概述:回顾2023年上半年市场,冷轧全国均价整体波动幅度较小,远不及2022年,市场呈现出“旺季不旺 ,淡季不淡”的态势。可以简单把上半年行情分为两个阶段,一季度,冷轧现货价格在强预期下逐步拉涨,而拉涨过后冷轧市场成交并不火热,与正常水平仍存在差距,在需求不及预期的现实下,市场信心受到明显挫伤;冷轧现货价格自3月中旬开始下跌,市场预期的消费报复性增加并未如期到来,“强预期”被“弱现实”所打破。而对于生产端而言,铁矿等原材料成本持续高企,导致钢厂生产成本居高不下。生产成本高位下,钢厂生产积极性不减。这些都与市场供需的格局有着密切的关联,本文从供应端的角度来剖析冷轧市场现状。


(资料图)

一、产能利用率持续高位

图1:分年度全国冷轧钢厂产能利用率(单位:%)

数据来源:钢联数据

首先,从生产端来看,截止到7月13日,钢厂产能利用率为80.68%。二季度以来,钢厂产能利用率长期处于80%以上。从年内对比来看,自农历春节过后,市场整体预期偏高,推动冷轧价格阶段性上涨。在高预期下,上半年钢厂接单量相对饱和,持续保持高产能利用率。长流程钢厂为保证全年的产量基数,保持着高产能利用率的生产节奏。2023年上半年冷轧钢厂产能利用率持续维持高位,上半年年均产能利用率为80.75%。纵向对比,2021年、2022年年均产能利用率分别为81.05%、80.79%。对比之下,也能看得出2023年上半年钢厂生产积极性整体尚可。一方面,从品种价差来看,“金三银四”需求预期破没,热轧价格跌速过快,跌幅远超冷轧,因此冷热价差快速扩大,上半年冷、热价差峰值高达659元/吨,阶段性呈现出冷轧强于热轧的局面。纵观整个二季度,冷、热价差多数时间维持在550元/吨以上;另一方面,伴随着汽车品种钢订单增量,钢厂生产积极性依旧较高。从现阶段各生产企业反馈的情况看,主要生产企业7月接单预期不错,预计7月冷轧供应或仍有增量。短期长流程钢厂暂未有较大的检修、减产计划,阶段性冷轧产量继续维持高位,尤其是品种钢供应将会再度增加,普材产量或将出现紧缺现象。

二、库存逐步累库

图2:分年度全国冷轧社会库存(单位:万吨)

数据来源:钢联数据

冷轧钢厂产能利用率继续维持高位,而市场需求释放缓慢,库存消化能力相对有限。据悉,截至7月13日,Mysteel监测的26个城市冷轧板卷社会库存为120.06万吨,无论是周环比或是月环比数据来看,冷轧社会库存都是呈现缓慢增库态势。另外,自6月下旬开始库存拐点出现,市场呈累库态势。从图2历年来社库的走势能看得出,社会库存自3月份以来常态化低于2022年库存水平。截止7月13日,社会库存较去年同期低出18.73万吨,库存压力整体偏低。主要是:2023年农历春节后,社会库存持续去库,自2月中旬以来,社会库存去库速度加快,库存水平同步持续偏低。主要是中间商活跃度降低,保持小库存操作居多,社会库存量相对集中在大户手中。但6月下旬开始出现连续累库现象。传统淡季效应下,预计7、8月份冷轧社会库存将延续累库态势。

三、需求增速放缓

图3:分年度乘用车产量(单位:辆)

数据来源:钢联数据

图4:分年度乘用车销量(单位:辆)

数据来源:钢联数据

我国经济运行保持持续恢复态势,积极因素累积增多,经济长期向好趋势依然稳固。在这样的背景下,汽车行业走出了一季度的市场过渡期,二季度形势明显好转,实现上半年累计较高增长。整体来看上半年行业保持稳健发展,国内市场持续恢复,主要经济指标持续向好。其中,6月乘用车产销分别完成221.9万辆和226.8万辆,环比分别增长10.4%和10.6%,产量同比下降0.9%,销量同比增长2.1%。由于去年同期产量的回补效应明显,同期基数较高,今年6月份厂家产量同比微降。1-6月,乘用车产销分别完成1128.1万辆和1126.8万辆,同比分别增长8.1%和8.8%。从上半年乘用车市场表现来看,国家和各地相继出台的促销政策、车企的季未冲量带动、新能源汽车销量和出口的持续增长,共同推动了上半年乘用车市场的产销双增长。展望下半年,宏观经济的温和回暖逐渐向汽车市场传导,新能源汽车和汽车出口的良好表现有效拉动了市场增长,且伴随政策效应持续显现,汽车市场消费潜力将被进一步释放,有助于推动行业全年实现稳定增长。但也要注意,当前外部环境依然复杂,一些结构性问题依然突出,消费需求依然不足,行业运行仍面临较大压力,企业经营仍有诸多挑战,需要保持政策的稳定与可预期,助力行业平稳运行。

四、出口增速放缓

图5:2021-2023年中国冷轧板卷出口数量(单位:万吨)

数据来源:钢联数据

据海关总署数据显示:2023年6月我国冷轧板(带)出口总量共计56.18万吨,月环比下降9.2%,年同比下降23.9%。2023年6月我国冷轧板(带)进口总量共计12.25万吨,月环比下降26.3%,年同比下降25.9%。2023年1-6月份我国冷轧板卷出口总量共计305.12万吨。从具体数据来看,2月份以来,我国冷轧板卷出口数量连续3个月均呈上升趋势,出口表现十分亮眼。5月,伴随美元汇率再度破“7”,冷轧出口增速明显放缓。海外市场逐步进入淡季,我国钢材出口或将在7月份及以后出现疲软态势。同时累加海外部分国家增产积极性不断增加,全球钢铁供需或将由紧平衡逐渐向弱平衡转换,整体流通性或将转差。因此预计剩余的三、四季度钢材出口或将整体呈现弱势。

综合来看,在供需矛盾矛盾累积下,贸易商的重心依然是更倾向于积极去库,回笼资金。即可规避短期市场风险,又可应对后期市场出现投机行情做好灵活操作的储备。在当前大周期下,7、8月份又正值传统淡季,终端需求恢复能力短期相对有限,需求增量仍有压力,冷轧板卷价格大概率继续承压前行,预计三季度存在阶段性上行空间有限。对于市场而言,更多是寄希望于供给端的缩量,缓解供需矛盾所带来的压力。不过随着稳增长政策预期加强,需求或将逐步好转,四季度冷轧板卷有望迎来一场阶段性的反弹上涨行情,反弹的高度取决与四季度冷轧板卷需求恢复的情况。

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